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Martes, 24 de febrero 2026
Análisis
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La diferencia entre lo que vale el combustible que se vende sin impuestos y puesto en la planta de despacho y lo que costó el petróleo utilizado para producirlo, marcó su nivel más alto en casi dos décadas. El salto se explica por la combinación de crudo más barato y precios internos firmes.
En diciembre de 2025, el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper registró un incremento del 17,16 por ciento respecto a noviembre y se ubicó en 45,42 dólares por barril, el valor más alto desde enero de 2006, cuando comienza la serie estadística. En el caso del gasoil grado 2, el margen alcanzó 50,94 dólares por barril, con una suba mensual del 9,17 por ciento, constituyéndose en el tercer registro más elevado de toda la serie.
En los últimos tres meses, la nafta acumuló un incremento del 62,6 por ciento en su margen, mientras que el gasoil avanzó 52,7 por ciento. En la comparación interanual, el margen de la nafta se posiciona 45,70 por ciento por encima de diciembre de 2024 y el del gasoil 25,08 por ciento por arriba del mismo mes del año anterior.
El Margen Bruto de Refinación es el indicador que refleja la diferencia entre el valor de venta de los combustibles en planta de despacho -sin impuestos- y el costo del crudo utilizado para producirlos, expresado en dólares. Se trata de un parámetro para evaluar la rentabilidad primaria del proceso de refinación y la eficiencia económica del sistema.
En diciembre confluyeron dos factores decisivos. Por un lado, el valor del crudo nacional —calculado como la semisuma de las variedades Medanito y Escalante— cayó 2,90 por ciento en dólares. Por otro, los precios en planta de despacho aumentaron por encima de la variación del tipo de cambio, lo que impulsó el margen medido en moneda estadounidense.
La nafta grado 2 pasó de 0,6079 a 0,6392 dólares por litro, un incremento del 5,15 por ciento, mientras que el gasoil subió de 0,6576 a 0,6740 dólares por litro, un 2,49 por ciento. En el mismo período, el tipo de cambio registró una variación de 1,42 por ciento, lo que permitió que los valores en dólares de los combustibles mejoraran en términos relativos.
En cuanto al comportamiento de los crudos locales, el Escalante retrocedió 2,71 por ciento y el Medanito 3,09 por ciento, llevando el promedio nacional a 56,22 dólares por barril en diciembre. A nivel internacional, el Brent promedió 62,54 dólares por barril, 1,97 por ciento menos que en noviembre, con una brecha del 11,25 por ciento respecto del promedio local. La diferencia con el WTI fue del 3,12 por ciento.
El análisis histórico recopilado por el blog especializado todohidrocarburos.com, muestra que los valores actuales superan ampliamente los promedios de referencia. Entre enero de 2017 y diciembre de 2025, el margen promedio de la nafta se ubicó en 26,32 dólares por barril, muy por debajo de los 45,42 dólares registrados en diciembre. En gasoil, el promedio del mismo período fue de 33,74 dólares por barril, también inferior al nivel actual.
La serie completa, iniciada en 2006, indica que el anterior máximo de la nafta se había alcanzado en diciembre de 2017. En el caso del gasoil, los únicos registros superiores al actual corresponden a julio de 2022 y noviembre de 2023, en un contexto internacional de elevada volatilidad energética.
En perspectiva anual, 2025 cerró con un margen promedio de 32,61 dólares por barril para la nafta y 41,83 dólares para el gasoil, ya en niveles relativamente altos respecto de años previos. Sin embargo, el dato de diciembre marca un punto excepcional dentro de esa tendencia.
El comportamiento del margen responde a la relación entre el costo del crudo, los precios de los productos refinados y la evolución del tipo de cambio. En diciembre, la caída del petróleo combinada con ajustes internos superiores a la variación cambiaria generó una mejora significativa en la rentabilidad bruta de la refinación.
De esta manera, diciembre de 2025 queda registrado como un mes histórico para la nafta súper y como uno de los más relevantes para el gasoil desde que se elaboran estadísticas comparables en el país. El desempeño refleja no solo un movimiento coyuntural de precios, sino también la sensibilidad del sistema de refinación a los cambios relativos entre insumos, productos y variables macroeconómicas.
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