¿Qué tan expuesto está Uruguay a una nueva crisis petrolera?

Como sucede en la mayoría de los países de la región, el enfrentamiento en Medio Oriente volvió a abrir interrogantes sobre las posibles consecuencias para economías importadoras de energía como la de Uruguay. El encarecimiento del crudo, sumado a la incertidumbre en los mercados financieros y energéticos, podría trasladarse gradualmente a los costos internos, incluyendo los combustibles que abastecen al transporte y a la red de Estaciones de Servicio del país.

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URUGUAY ANTE UN SHOCK ENERGÉTICO INTERNACIONAL

En el marco de un evento organizado por la consultora LATAM ConsultUs en Punta del Este, el ministro de Economía y Finanzas, Gabriel Oddone, advirtió que el actual escenario representa un “shock negativo de términos de intercambio” para Uruguay.

Según explicó, el aumento del precio del petróleo implica un encarecimiento del principal componente de importación energética del país, lo que podría superar los efectos positivos que eventualmente tengan los precios de exportación.

El mismo sostuvo que aún es prematuro evaluar el impacto final de la crisis, ya que dependerá en gran medida de factores como la duración del conflicto y la evolución del mercado energético internacional. En particular, mencionó la situación del estratégico Estrecho de Ormuz, por donde circula una parte significativa del petróleo que se comercializa en el mundo.

Oddone recordó además que, en episodios anteriores de tensión global, como la guerra entre Rusia y Ucrania, Uruguay llegó a experimentar una apreciación del peso, influido por la evolución del real brasileño, por lo que consideró necesario observar cómo evolucionan los mercados antes de sacar conclusiones definitivas.

EL EFECTO DEL PETRÓLEO EN LA CADENA DE COSTOS

Asimismo, según expresó durante el encuentro el economista Ramón Pampín, gerente del Área Económica de PwC, el primer impacto del conflicto ya comenzó a reflejarse en el mercado energético internacional. El especialista explicó que el aumento del precio del crudo puede trasladarse rápidamente a otros insumos clave para la producción global.

“Los energéticos no son solo el petróleo, sino también el gas, y ya se están observando subas en fertilizantes como la urea y el amoníaco”, señaló. Este proceso puede derivar en un shock de oferta, es decir, un aumento general de costos productivos que posteriormente se traslada a los precios de los alimentos y otros bienes.

Además del efecto sobre los costos, el encarecimiento de la energía también podría afectar el crecimiento de economías relevantes para Uruguay, como China, lo que eventualmente impactaría en la demanda internacional de commodities agrícolas.

VOLATILIDAD EN EL PRECIO DEL CRUDO

El barril llegó a acercarse a los 120 dólares en los momentos de mayor incertidumbre, aunque posteriormente retrocedió hacia niveles cercanos a los 87 dólares tras señales de una posible desescalada del conflicto.

Sin embargo, los analistas consideraron poco probable que el crudo regrese rápidamente a los valores cercanos a los 70 dólares que predominaban antes de la crisis. Para economías importadoras como Uruguay, un petróleo más caro implica mayores presiones inflacionarias y un encarecimiento de los combustibles.

UNA MATRIZ ENERGÉTICA QUE CAMBIÓ EN LAS ÚLTIMAS DÉCADAS

Aunque Uruguay importa la totalidad del petróleo que consume, hoy depende menos de este recurso que en crisis energéticas anteriores. Un análisis de SEG Ingeniería basado en datos del Balance Energético Nacional del Ministerio de Industria, Energía y Minería muestra que los derivados del petróleo representaban cerca del 70 por ciento de la matriz energética en la década de 1970, mientras que actualmente su participación se ubica por debajo del 40 por ciento.

El dato resulta especialmente relevante si se considera que, en ese mismo período, el consumo energético total del país más que se triplicó. Parte de esa transformación se explica por la expansión de fuentes renovables en la generación eléctrica y por el creciente uso de biomasa en sectores industriales como la producción de celulosa.