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Martes, 11 de agosto 2026
Una de las mejores performances financieras de su historia
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La petrolera obtuvo una utilidad neta de US$1.205 millones y un EBITDA ajustado histórico de US$2.804 millones. El resultado operativo estuvo impulsado por mayores precios y una mejora en los márgenes de comercialización de combustibles. Avanza la venta de Metrogas.
YPF cerró el segundo trimestre de 2026 con una de las mejores performances financieras de su historia. La compañía registró una ganancia neta de US$1.205 millones, frente a los US$58 millones obtenidos en el mismo período del año pasado y los US$409 millones del primer trimestre. El resultado se apoyó en el crecimiento de la producción no convencional, la mejora de los costos de extracción, el aumento de los precios internacionales y, especialmente para el negocio de combustibles, un nuevo récord de procesamiento en sus refinerías.
El EBITDA ajustado alcanzó US$2.804 millones, un 149 por ciento más que en el segundo trimestre de 2025 y el mayor registro trimestral de la historia de YPF. El margen sobre los ingresos llegó al 43 por ciento, el nivel más elevado de las últimas dos décadas. La empresa atribuyó esta evolución al crecimiento del shale, el menor costo de extracción, el procesamiento récord, la mejora de los precios internacionales y una mayor eficiencia operativa.
Dentro de esta dinámica, el Downstream tuvo un papel relevante. El segmento Midstream & Downstream generó un EBITDA ajustado de US$967 millones en el trimestre si se excluye el efecto de la variación de precios de los inventarios de productos petroleros, un 62 por ciento superior al registrado en el primer trimestre y más del doble del obtenido un año atrás. En términos de Refino y Marketing, el EBITDA ajustado unitario pasó de US$14,9 a US$23,2 por barril.
El desempeño industrial estuvo marcado por el nivel de actividad de las refinerías. YPF procesó un promedio de 351.000 barriles diarios, un nuevo máximo histórico, con una utilización del 104 por ciento. La cifra representó un incremento del 16 por ciento interanual y permitió alcanzar niveles récord de producción de naftas y destilados medios. De esta manera, la compañía pudo abastecer la demanda interna, evitar importaciones de combustibles, suministrar producto a otros refinadores y ampliar sus exportaciones.
La mayor actividad también se reflejó en los volúmenes comercializados. Las ventas locales de combustibles de YPF alcanzaron 3,86 millones de metros cúbicos, con una suba del 6 por ciento frente al primer trimestre. El principal impulso provino del gasoil, cuyas ventas crecieron 15 por ciento en el período, mientras que la demanda de nafta retrocedió 5 por ciento por factores estacionales. En la comparación interanual, las ventas de productos refinados aumentaron 10 por ciento, con una expansión del 11,4 por ciento en gasoil y del 6,2 por ciento en naftas.
El crecimiento de los ingresos del negocio también estuvo asociado al comportamiento de los precios. El valor neto promedio de los combustibles comercializados en el mercado local, medido en dólares, aumentó 28 por ciento respecto del trimestre anterior y llegó a US$920 por metro cúbico. La paridad de importación, en tanto, se ubicó en US$1.015 por metro cúbico. Según YPF, la suba respondió al incremento de los precios internacionales de referencia iniciado en marzo, que fue trasladado en gran medida a los valores en surtidor.
Este punto resulta particularmente relevante porque durante el trimestre la compañía aplicó un esquema temporal de amortiguación de precios para naftas y gasoil, por el cual decidió no trasladar inicialmente al surtidor la totalidad del aumento de las referencias internacionales. Aun así, la evolución posterior de los valores permitió recuperar buena parte de la mejora de los márgenes internacionales.
El resultado del Downstream también estuvo favorecido por la ausencia de importaciones de nafta y gasoil. El segundo trimestre volvió a cerrar sin compras externas de estos combustibles, mientras que las importaciones totales del rubro quedaron prácticamente limitadas al jet fuel. Al mismo tiempo, el incremento de la demanda de gasoil obligó a elevar las compras de biocombustibles, en línea con mayores volúmenes comercializados y con los niveles de corte vigentes.
La compañía también continuó destinando recursos a mejorar la capacidad de refinación. Durante el trimestre invirtió US$213 millones en Midstream & Downstream, un 41 por ciento más que en el primer trimestre. Entre los proyectos se destacó la finalización de la nueva unidad de hidrotratamiento de gasoil de Luján de Cuyo, que comenzó a operar en julio y permite cumplir con las nuevas especificaciones del combustible. Además, YPF aprobó la decisión final de inversión para nuevas unidades de hidrotratamiento en La Plata y Plaza Huincul.
En paralelo, el crecimiento del shale continúa modificando la estructura de la compañía. La producción de petróleo no convencional promedió 213.000 barriles diarios, un 47 por ciento más que un año atrás y equivalente al 80 por ciento de la producción total de crudo. YPF espera acelerar el ritmo durante la segunda mitad del año para alcanzar los 250.000 barriles diarios de shale oil hacia diciembre.
El fuerte resultado operativo se trasladó finalmente a la generación de caja. El flujo de caja libre alcanzó US$824 millones en el trimestre y habría rondado los US$1.000 millones sin considerar el desembolso extraordinario de US$188 millones destinado a adquirir activos de Equinor en Vaca Muerta. La deuda neta descendió a US$7.654 millones y el ratio de apalancamiento se ubicó en 1,1 veces, el menor nivel de los últimos 11 años.
AVANZA LA VENTA DE METROGAS
En el marco de la revisión estratégica permanente de su portafolio de activos, aceptó la oferta presentada por EDENOR S.A. para la compra de su participación accionaria en MetroGAS S.A. (“MetroGAS”) y MetroENERGÍA S.A. (MetroENERGÍA) por un monto de US$ 780 millones. Este proceso competitivo y transparente fue llevado adelante Citigroup en carácter de asesor financiero de YPF.
Las distintas ofertas recibidas fueron evaluadas por la compañía y la propuesta seleccionada fue aprobada por el Directorio.
El cierre de la transacción se encuentra sujeto al cumplimiento de las condiciones precedentes establecidas en dicha oferta, entre las que se incluyen la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes y de las garantías de cumplimiento previstas.
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